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分析师解读苹果财报:下个季度营收将超千亿美元

来源:腾讯科技 2020-11-01 15:18:21 阅读:

提要第四财季来自iPhone的收入为264亿美元,高于预期的271亿美元。...

 10月31日,美国当地时间周四,苹果公司公布了2020财年第四财季财报。尽管该季度iPhone销售收入大幅下降,但647亿美元的营收仍高于华尔街预期,这主要是由服务业务和Mac部门的营收创造新纪录所推动。

尽管iPhone销售收入在第四财季同比下降,但这在很大程度上是因为iPhone 12和iPhone 12 Pro的发布时间晚于往常所致。苹果手机在该季度的出货量并没有像有些人预期的那样大幅减少,这表明iPhone SE和其他机型在此期间表现好于其他机型。苹果还报告称,其在大中华区的销售收入为79亿美元,同比大幅下降,而去年同期为111亿美元。

自从8月份成为第一家市值超过2万亿美元的美国公司,并在上个月达到顶峰以来,这家iPhone制造商市值已经蒸发了4500亿美元,跌幅为19%。最新一轮抛售,即周五下跌5.6%,仅抛售总额就超过1200亿美元。苹果现在的市值为1.85万亿美元,仍然是美国市值最高的公司。

但自去年9月达到顶峰以来,苹果账簿上的减记金额超过了标准普尔500指数第七大成份股Visa的总市值,也超过了泰国证券交易所的市值。这一下降正值这家科技巨头报告iPhone销量低于分析师预期,也没有给出假日季业绩指引之际。第四财季来自iPhone的收入为264亿美元,高于预期的271亿美元。

以下是分析师对苹果财报的解读:

摩根大通

摩根大通(JP Morgan)分析师萨米克·查特吉(Samik Chatterjee)认为,苹果第四财季财报表明,该公司已经为其所有业务的可持续收入增长做好了准备。尽管苹果在此期间没有发布新款iPhone,iPhone的收入也持平,但这位分析师认为,旧款iPhone推动了“相对于典型季节性趋势的优异表现”。

更重要的是,查特吉表示,尽管投资者感到担忧,但苹果服务业务在本季度表现优异,而且新的在家工作和远程学习趋势带来的好处“可能会继续保持粘性”。他写道:“虽然iPhone在第四财季的营收确实略低于共识预期,但我们认为,从独立的基础上看,这一业绩并不特别强劲。”

在财报公布前,查特吉预测苹果第四财季营收为647亿美元,略微超出华尔街的预期。他对苹果未来12个月的目标股价估计为150美元。

考恩

考恩(Cowen)分析师克里什·桑卡尔(Krish Sankar)认为,iPhone 12在2020年发布的时间晚于往年,这一事实可能会让苹果“iPhone第四季度出货量特别强劲”。桑卡尔补充说,苹果的其他业务部门,包括Mac和iPad,尽管许多苹果零售店关闭,产品供应业受到限制,但仍出现了创纪录的增长。

桑卡尔写道:“投资者可能会对第四财季iPhone销量和中国地区的需求犹豫不决,但我们认为第四季度的出货量可能会恢复人们对5G升级周期盈利能力的信心。”展望未来,这位分析师认为,iPhone 12将推动苹果第四季度的营收增长,Mac和iPad细分市场将继续受益于顺风,目前不断扩大的服务业务对该公司来说是个好兆头。

考恩预计苹果第四财季营收为649亿美元,略高于华尔街预期。桑卡尔维持该行对苹果目标股价133美元的估计。

派珀桑德勒

派珀桑德勒(Piper Sandler)的分析师,包括首席分析师哈希·库马尔(Harsh Kumar),都对苹果第四财季业绩表示“极其乐观”。库马尔指出,苹果在除iPhone之外的所有类别中都创下了新纪录。尽管iPhone在此期间表现疲软,但该产品类别的吸引力“在9月中旬仍很强劲”。

然而,这位分析师认为:“管理层对iPhone 12的评论有些谨慎”的事实,可能会给该股带来过大的压力。他指出,关于发布的iPhone机型,苹果只有一周的数据可供参考,而且没有关于iPhone 12 mini和iPhone 12 Pro Max的数据。展望未来,派珀桑德勒认为,财报电话会议带来了两个主要问题。首先,“是什么促使大中华区营收下滑?”以及“iPhone营收在第四季度是否会实现两位数的同比增长?”

在库马尔看来,iPhone发货的时机“产生了比我们预期更大的影响”,iPhone 12和iPhone 12 Pro要到假日季四周才会发货,而iPhone 12 Mini和iPhone 12 Pro Max要到七周后才会发货。他写道:“因此,我们将把大约40亿美元的iPhone收入从第四季度转移到明年第一季度。”他现在预计苹果2021财年第一财季营收为979.7亿美元,第二财季为809亿美元。

库马尔预计,苹果第四财季营收将达到609亿美元,不及华尔街其他分析师普遍预期。这位分析师维持苹果未来12个月目标股价135美元不变。

韦德布什

韦德布什证券公司(Wedbush)分析师丹尼尔·艾夫斯(Daniel Ives)周五写道,苹果“公布的整体数据超出了华尔街的预期,但重要的是,在至关重要的iPhone领域表现不佳。”然而,他补充说,iPhone营收略有下降并不令人意外,因为新机型的上市时间晚于往常。尽管在第四财季表现疲软,但iPhone 12开局强劲。

这位分析师坚持认为,苹果在iPhone 12和iPhone 12 Pro产品阵容上有“十年一遇”的机会。在升级机会的窗口内,9.5亿部设备中估计有3.5亿部会升级。艾夫斯写道:“退一步说,我们认为苹果正处于自2014年iPhone 6以来最大的iPhone产品周期尖端,我们将在任何疲软的情况下成为买家。”

艾夫斯预计,苹果将报告“至少比华尔街640亿美元营收预期略高的营收业绩”。他维持韦德布什对苹果未来12个月150美元的目标股价。

摩根士丹利

美国当地时间周四,苹果公布的第四财季业绩大大超过了摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)的预期。在财报电话会议之前,休伯蒂称有关iPhone销售收入的普遍预期“太高”。她最初预计iPhone的收入为229亿美元,但苹果实际公布的数字为264亿美元,高于休伯蒂的预期,但低于华尔街的共识。

展望第四季度,这位分析师写道:“所有迹象都指向一个超级周期。”休伯蒂预计,2021年iPhone的预期将大幅上行,这在很大程度上是由iPhone 12和iPhone 12 Pro机型需求激增所驱动。她还指出:“苹果正处于其历史上最广泛的产品周期中,这可能会转化为加速增长。此外,服务业务的强劲表现也突显了苹果生态系统的优势,某些细分市场缺乏指引表明的是供应紧张,而不是缺少需求。”

休伯蒂最初预测,苹果第四财季营收将在600亿美元左右。在周四财报发布后,她维持对苹果未来12个月目标股价136美元不变。

Loup Ventures

对于苹果发布第四财季财报后股价下跌逾4%,著名风投公司Loup Ventures合伙人兼分析师吉恩·蒙斯特(Gene Munster)认为,这主要是投资者误解了苹果公布的iPhone营收低于预期。他指出,iPhone营收下滑是因为缺乏新机型。他写道:“如果iPhone 12的发布时间与去年同期相似,那么整个季度iPhone很可能都会实现两位数的增长。”

蒙斯特仍然相信苹果正在“步入一个新的增长周期”,其广泛的产品阵容对于新冠肺炎疫情期间的新常态至关重要。他写道:“尽管存在不确定性,但作为苹果业务实力的证据,其第四财季营收、每股收益和自由现金流都创下了纪录。”蒙斯特对苹果未来12个月目标股价预期为200美元。

伯恩斯坦

伯恩斯坦(Bernstein)分析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)表示:“从历史上看,苹果第四财季业绩并不太重要,在很大程度上符合我们的共识。关键问题是苹果是否会提供2021财年第一财季指引,以及这可能会对5G周期的强度产生什么影响。我们认为,鉴于苹果对其周期强度的可见性有限,第一财季的指引可能是保守的。话虽如此,但我们认为苹果第一财季的营收有望达到1010亿美元的共识以上,这样投资者才不会失望。”

萨科纳吉补充说:“我们仍然相信,2021财年可能是iPhone的重要一年,原因是:1)过去两年每年的需求大幅疲软,导致升级率大幅下降,需求被压抑;2)新iPhone的推出被推迟到2020财年末至21财年第一财季;3)我们认为,华为的份额增长可能不会很大。”萨科纳吉对苹果未来12个月目标股价预期为100美元。

Raymond James

Raymond James分析师克里斯·卡索(Chris Caso)将苹果2021财年第一财季营收预期从1001亿美元上调至1018亿美元。他写道:“我们认为,投资者期待的不仅仅是iPhone的同比增长,但苹果尚有两款新机没有接受预购,这一事实几乎没有什么可见性可供参考。”卡索维持了对苹果股票“跑赢大盘”的评级,并将目标价从120美元上调至140美元。

富国银行

富国银行分析师押隆·雷克尔(Aaron Raker)称,考虑到目前的情况,苹果缺乏指引“并不令人意外”,但在iPhone业务之外,该公司对下个季度服务业务营收料将两位数增长的评论令他感到鼓舞。他写道:“我们认为两位数的增长仍然是个关键关注点,因为苹果在本季度也公布了两位数的增长。“苹果指出,其服务业务营收继续呈现多元化,并预计谷歌通过司法部反垄断诉讼可能面临的支付压力不会带来任何影响,因为这些问题需要很长时间才能解决。

苹果电话会议结束后,雷克尔将苹果2021财年第一财季营收预期从948亿美元上调至1020亿美元。雷克尔对苹果股票的评级为“增持”,目标股价为140美元。

花旗银行

花旗(Citi)分析师吉姆·苏瓦(Jim Suva)和阿西娅·莫坎特(AsiyaMerchant)坚持苹果股票的“买入”评级和125美元目标股价,尽管他们对苹果未能提供业绩指引感到意外。他们在给客户的一份报告中写道:“我们完全理解前两个季度,由于新冠肺炎疫情的原因,社会在很大程度上被封锁了。然而,我们的观点是,随着零售店、学校和现场办公场所逐渐重新开放,社会正在逐渐恢复到新的常态。”

他们强调了苹果对影响当前季度业绩的某些因素,包括由于疫情而导致的门店关闭和供应链物流的不可预测性。他们还得出结论,基于苹果预计其非iPhone产品的总销售额将实现两位数的增长,以及iPhone业务的其他增长,分析师普遍预期下个季度1000亿到1020亿美元营收预期是合理的。(腾讯科技审校/金鹿)

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