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30亿美元!Netflix将实现广告和无广告观众收入持平
来源：流媒体网编译 2025-10-22 06:12:34 阅读：
提要第三季度实现史上最佳广告销售额，今年广告收入有望实现逾倍增长。...
最新消息：奈飞联席首席执行官近日表示，第三季度实现史上最佳广告销售额，今年广告收入有望实现逾倍增长。
J据早先报道：一位华尔街分析师预测，到2025年，奈飞（Netflix）的广告收入将翻番，达到30亿美元。这意味着这家订阅视频点播（SVOD）巨头有望在广告收入和无广告收入观众之间实现收入对等的目标上迈出一半的路程。
华尔街认为奈飞的广告业务发展良好
华尔街一家分析师公司——海港研究合伙公司（Seaport Research Partners）对奈飞广告业务的发展态势相当满意。该公司估计，奈飞2024年的广告收入为16亿美元，今年将几乎翻番，达到31亿美元。奈飞联合首席执行官格雷格·彼得斯（Greg Peters）也认同广告收入将在2025年翻番的观点，不过他拒绝提供具体的收入数字：
“我想说，就我们目前所看到的一切而言，我们仍然预计，通过预售、程序化广告扩张和零星广告等多种方式，2025年我们的广告收入将大致翻番。”
海港研究公司的分析师们对自己的预测充满信心，他们将该公司股票评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从1230美元上调至1385美元（截至10月7日，奈飞股票收盘价为1191美元）。
对于一家涉足广告业务仅三年的公司而言，30亿美元的广告收入听起来相当可观。但这一收入与公司需要达到的水平相比如何呢？
奈飞广告业务的关键目标
含广告的标准套餐每月费用为7.99美元，不含广告的标准套餐每月费用为17.99美元。奈飞曾表示，至少它希望观看广告的用户与不观看广告的用户具有同等的价值。那么，2025年实现30亿美元的广告收入，能否让公司接近这一目标呢？
5月，该公司表示其月度活跃用户（MAUs）达到9400万。让我们假设每个账户平均有1.9人使用。注：9400万月度活跃用户相当于大约5000万户家庭。如果每户家庭每月产生10美元的广告收入，奈飞一年的广告收入将达到60亿美元。因此，如果海港研究公司的预测是正确的，那么奈飞在弥补含广告套餐的折扣方面已经完成了大约一半的目标。
这是从宏观角度审视奈飞所追求的目标规模。下面，我们从微观角度看看奈飞在美国市场的表现。
美国含广告套餐的观众观看多少广告？
奈飞联合首席执行官格雷格·彼得斯表示，观看广告的用户的参与度与观看无广告内容的用户相当：
“我们的含广告套餐会员观看的小时数和观看的节目类型与可比的无广告套餐会员相似，这一点或许值得关注。”
我们对奈飞会员的观看时长有详细了解。根据奈飞2024年上半年发布的《我们看什么》（“What We Watch”）报告，该公司在这一期间向会员提供了940亿小时的流媒体内容。这相当于每个付费账户每天观看1小时56分钟，即每个用户每天观看约1小时。2025年上半年的数据显示，用户参与度与2024年相比没有显著增长。
2025 - 2027年奈飞的广告填充率
奈飞将每小时的广告播放时长控制在4至5分钟之间。这意味着含广告套餐的观众平均每天在奈飞上观看8至10个30秒的广告，即每月观看240至300个广告。据估计，奈飞每个千次广告展示（CPMs）的收费在20至30美元之间。因此，如果该公司的广告填充率达到100%（即每个可用的广告位都有付费广告播放），那么其每月从每个月度活跃用户那里获得的广告收入将在4.80至9美元之间，即每个订阅用户每月获得9至17美元。
然而，另一家分析师公司认为，奈飞2025年的广告填充率将为45%，而非100%。如果这一预测正确，那么奈飞每月从每个订阅用户那里获得的收入将在4至8美元之间。
奈飞正逐步接近广告收入和无广告收入观众的平衡
这一简单分析表明，奈飞正逐步接近实现从观看广告的用户那里获得的收入与从观看无广告内容的用户那里获得的收入相当这一关键目标。这也表明，30亿美元可能是奈飞今年广告收入的合理估计。原因如下：
截至2024年底，美国和加拿大大约有9000万奈飞订阅用户。TiVo公司表示，其中42%的用户会看到广告。以每个月度活跃用户4美元的较低广告收入估计计算，3800万含广告套餐的账户仅在美国和加拿大就能每年产生18亿美元的广告收入。
注：在美国和欧洲，每户家庭平均有2.5人。并非每个拥有奈飞服务的家庭中的每个人都会使用奈飞。因此，我们平均采用每户家庭1.9个用户的数据。
