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再来涨价潮
来源：蠢蛋儿202 2021-05-12 17:56:10 阅读：
提要2021年至今，涨价效应的影响开始从工业领域蔓延到日常生活中。...
1、生活用品
2021年至今，涨价效应的影响开始从工业领域蔓延到日常生活中。
2021年4月，一头泌乳牛吃一样分量的青贮、豆粕、苜蓿草，每天成本从60元涨到70元。折算到产品价格上，每公斤原奶比去年贵了0.25-0.35元。
4月底，原料白卡纸的成本从6000元/吨上涨到了9200元/吨，因为结款周期较久，担心资金周转不灵，大部分用纸大户和行业提高向下游报价，以保证20%的利润。
4月，某大型饮品企业更新了一组数据：PET瓶子比去年贵了约2%，纸箱贵了约7%，好在浓缩果汁、香料、添加剂的价格变化还不大，饮料产品没有提价。
“五一”小长假期间，大宗商品延续“狂欢”，包括布伦特原油、COMEX白银等继续涨价，其中芝加哥商品交易所CBOT豆油价格领涨，不足一周时间涨幅达到6.51%。
但消费品全面上涨、大幅推高生活成本的顾虑或许还没有必要，供需两端并未出现整体和趋势性变化，不具备持续涨价，更大的影响来自于产业层面，头部公司凭借资金实力积蓄库存、以及期货金融等方式提前将成本锁定；对于他们来说，通过价格波动抢占小企业份额，提高行业集中度，反而成为了机会。
1、上游
原料弥漫惜售情绪
4月底，最近半年里牧场的综合养殖成本上涨了10%-15%，其中饲料原料价格上涨显而易见：玉米价格从2000元/吨上涨至3000元/吨左右；豆粕价格从3000元/吨涨至3500元/吨；进口苜蓿从390美元/吨涨至410美元/吨；本地青贮价格从450元/吨涨至500元/吨。
涨价的源头在万里之外，玉米与豆粕是养殖业主要饲料来源，依赖于进口。南美是国际市场上玉米和大豆的主要供应地，俄罗斯则是主要小麦出口国之一。
海关数据显示，中国2020年全年累计进口大豆10033万吨，这是首次超过1亿吨。国内市场每年的大豆消费量基本都在1亿吨以上，产需缺口达9000多万吨。
去年，国内玉米也出现短缺，用于饲料的谷物价格被推至历史高位。以现货玉米为例，2020年夏秋还稳定在稍高于2000元/吨，半年后（2021年3月4日），其价格已经猛增至3003.96元/吨；4月7日前后回落至2850元/吨，但4月26日后又回升至2900元/吨以上。
2020年12月，阿根廷农业部宣布暂停玉米出口至2021年2月底，作为全球第三大玉米供应国，该国表示此举是为了保护自身的粮食供应和养殖业需求。消息宣布后，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货顿时触及六年半以来高位。1月11日，阿根廷取消了这项禁令，但设定了出口上限。此外，俄罗斯则从2021年2月起对小麦出口征税，来缓解其国内粮价上涨。
一边是供给方惜售，一边则是更多需求方敞开大门。
为稳定食品价格，韩国从4月23日起实行玉米进口“零关税”措施，政策将实施到2021年年底，预计将进口128万吨玉米。
在国内，供应紧缺情况下，执行替代方案被提上日程。4月21日，农业农村部畜牧兽医局发布了一份“饲料玉米豆粕减量替代技术方案”，提倡小麦、大米、木薯、米糠、大麦和高粱都可以作为玉米的替代品，豆粕替代原料则包括菜籽饼粕、棉籽饼粕、花生饼粕等。
从国际市场综合状况来看，CRB现货综合指数一年来累计上涨了50%：2020年4月22日时这一指数为350，一年后猛增至522.55。该指数是依据22种经济敏感型商品的价格编制而成。
以2021年4月23日数据为例，上海螺纹钢现货价（HRB400 12mm）为5400元/吨，比去年同期上涨50%；铜主力合约结算价同比上涨66.2%至69330元/吨；化工原料PTA主力合约结算价同比上涨42.7%至4530元/吨；普氏铁矿石指数同比上涨124.6%。
这些材料广泛应用于建筑、电器、包装、交通、纺织等产业中。
2、中游
小厂难于价格传导
中国是世界纸浆最大进口国，高质量的木浆主要依靠进口，木浆进口依赖度超过60%。2019年，国内木浆生产量占全球的17.59%，但是消费量占全球的37%，这之间的差额靠进口补齐。
作为重要大宗商品之一，纸浆价格自2020年四季度起一路高歌猛进，纸制品价格也因此飞涨。例如白卡纸，2021年3月底250g-400g的平张白卡纸价格，较年初上涨36.95%，比去年同期上涨了62.34%。
4月21日，白卡纸的市场出货价达到10000-10500元/吨。面对史无前例的五位数价格，下游用纸企业普遍在观望。
3、下游
必需品涨价不再遮掩
对于许多“To C”的生活用品企业来说，
4月29日上午，伊利举行业绩电话会，董事长潘刚被问及最多的问题就是价格。潘刚承认，从2020年到2021年一季度，原奶价格持续上涨且供不应求的问题，给企业带来了较大的竞争压力。
根据伊利管理层介绍，2020年公司原奶收购价上涨了4-5个百分点；管理层预测，2021年原奶价格会继续保持“高个位数”增长，2022年原奶供需情况则会好转。
宝洁宣布，将在今年9月提高其美国市场的婴幼儿产品、成人纸尿裤和女性护理用品价格，涨幅为5%-9%，涨价的理由是树脂和纸浆等原材料成本上升，以及运输费用增加。今年2月以来，聚乙烯、聚丙烯和其他化工产品的价格已被推升至多年以来的最高水平。
价格下的洗牌与博弈
今年4月起，国内生活用纸企业恒安国际、维达等宣布涨价，涨幅在10%左右。商品涨价幅度不及原料涨价幅度，却不意味着企业会亏损，相反，对头部公司来说，带来的是行业洗牌和集中度提升。
以洁柔为例，2020年木浆价格处于历史低位、同时人民币升值，双重利好条件下，洁柔曾大幅度增加原料库存，2020年第三季度纸浆库存货值已达13亿元，相较于2019年底增长2.5倍。
“木浆占生活用纸成本的40%-60%，2020年12月以来价格快速上涨，小厂不堪重负，到4月开工率大幅下降，多年来原料纸浆价格都在4000元-8000元区间内震荡，大企业采购系统成熟，纸浆低价时就多采购，以此来平衡涨价时的成本。
中顺洁柔（002511.SZ）在2020年财报中表示，2020年末，纸浆价格开始有所回升，公司采购团队凭借对纸浆行情的专业预判能力及充足的资金实力，通过提前储存原材料的策略，有效平滑未来原材料价格上涨带来的成本压力，为公司控制成产成本，抢占市场份额以及扩大销售规模打下坚实基础。
根据华安证券研报2020年12月空调产业数据：12月当月空调出口销量549万台，同比增长30%，外销已连续7个月实现正增长。大宗价格、汇率等因素推动经销商提前锁价备货。
美的集团在2021年一季报中提到，为规避原材料价格大幅波动给公司大宗原料采购带来的成本风险，公司开展了部分铜材的期货操作业务，降低现货市场价格波动给公司经营带来的不确定性风险；同时公司利用银行金融工具，开展了部分外汇资金业务，以规避汇率和利率波动风险，实现外汇资产的保值增值，减少外汇负债及进行成本锁定。
