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看！360的广告又弹窗了
来源：诗与星空 2021-01-25 15:21:00 阅读：
提要360的广告又弹窗了。...
星空君参加了一个关于网络安全攻防演练的会议，结合最近推特封杀川普的事件，感触特别深。
随着社会对互联网的依赖程度越来越深，网络安全的重要性也愈加明显。
纵览A股市场，谁是做网络安全的龙头呢？
有人说，是360。
作为和网络安全靠点边的选手，星空君表示，目前这个行业的龙头，确实是360。在去IOE化开始后，360就成为国产安全软件的带头大哥。
但是，这个360，是周鸿祎的360，却不是A股上的三六零（601360）。
此话怎讲？
从事网络安全方面B端业务的，是360政企安全集团，这部分业务非常赚钱，360曾经（注意是曾经）占领了大部分央企、政府机关的办公电脑，却不在360的上市体系内。
和360个人版不同的是，企业版价格不菲。
说起360企业版，必须要提到另外一款企业网络安全软件新秀：奇安信（688561）。
奇安信刚刚登上科创板，从事的业务和360企业版出奇的一致，如果了解一点网络安全圈的八卦，就会知道，奇安信本来就是360的企业业务。
后来齐向东和周鸿祎分道扬镳，需要注意的是，二者分家后，奇安信带走了相当一部分重量级的客户资源。
比如冬奥会、国庆70周年，全国两会、“一带一路”国际合作高峰论坛等的网络安保项目，均由奇安信而非360承担。
这和齐向东的个人魅力有关，齐向东成就了360的企业业务。
齐向东曾任新华社通信技术局副局长，2003年应周鸿祎之邀，离开体制担任3721总经理，随后又和周鸿祎到了雅虎，创办奇虎360。2006年，周鸿祎重回奇虎360担任董事长，二人再次搭档，齐向东主抓企业业务。
不难理解，齐向东的人脉资源是360企业业务成功的重要原因之一。
失去了齐向东的360企业业务，将来能发展到什么程度，还是一个未知数。
不过，这是没上市的部分，暂时对上市业务影响不大，让我们看看360的上市业务。
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上市即巅峰，免费杀毒业务的落寞
互联网时代，有句话说的非常好：免费的才是最贵的。
当360以免费之名，把几乎所有竞争对手都赶尽杀绝的之后，向免费用户伸出了“魔爪”：加大了推送广告的频次。
多年前，360的广告推送频次非常克制，一年只有双十一前后才会偶尔有推送，但现在的360已经明显失控。
为什么不惜让用户反感也要投放广告？业绩成长的需要。
2017年，360从美股私有化，回归A股。帮助360“赎身”的，是抱团的私有化财团。据报道，360私有化财团成员共38名。用于私有化的资金来源，除了各成员投入的自有，还包含招商银行提供的7年期30亿美元贷款和4亿美元过桥贷款。
这些钱都不是大风吹来的，投资者需要超额的回报，支撑股价蒸蒸日上的，必须要有业绩。
然而，360的业绩，自从上市以来，不尽如人意。尤其是2020年，公司的净利润下滑明显。
按理说，宅男宅女们增加，在电脑上的时间也随之增加，使用360产品的时间也就增加了，公司的业绩怎么反而下滑了呢？
这要从360的“真正”业务说起，和表面上看起来不同，360盈利的核心业务并不是杀毒软件，而是广告。杀毒是免费的，通过免息吸引客户使用，然后再通过投放广告盈利。
而2020年，由于经济形势比较严峻，大量公司都压缩了广告预算，导致360接单明显下滑。
没有对手的市场，是好事，也是坏事。公司很快进入市场天花板，成为一统天下的垄断者，拔剑四顾心茫然，很快就失去了成长性。
中国的投资者，现在还没怎么学会看现金流量表，所谓的价值投资，主要还是看业绩。当业绩持续不变的时候，就往往会被投资者唾弃。
2
核心业务的转变
360在PC端的占有率号称98%，但是PC市场却在不断萎缩。同时，近年来又涌现了功能相近的火绒，对本来就成长不动的市场造成了打压。
借壳上市成功后，360开始谋求多元化转型。除了打着杀毒软件和网络安全的幌子赚广告费外，公司尝试着其他业务。
1、游戏
无论是PC端，还是安卓端，360的软件市场都很受新手欢迎，然而360在这里面埋了很多游戏，可以获得不菲的分成收益。
2、金融
当星空君看到360显示借钱界面的时候，还是吃了一惊的。没想到浓眉大眼的周鸿祎，还是走上了这条来钱快的道路。
3、IoT智能硬件
多年前，360就尝试推出安全手机，不过受欢迎程度不高。
但是经过这次实践，周鸿祎开启了硬件之旅，收效还不错，公司2020年上半年智能硬件卖了接近10个亿。
3
股权质押事件
公司第一大股东，天津奇信志成科技有限公司持股48%左右。但在2018年3月，大股东质押了100%的股权。
让很多投资者大吃一惊，莫非周鸿祎要跑路了？
类似的玩法，贾跃亭曾经玩过，用清仓式质押套得资金后，出国跑路。
但360不一样，大股东的质押非常特殊。
根据《贷款合同》以及奇信志成向招商银行出具的《承诺函》，在重大资产出售、置换及发行股份购买资产暨关联交易完成后，奇信志成所持有的360股份需要质押给招商银行，作为《贷款合同》项下贷款的担保。至于为何360此次只将股权质押给招商银行，主要是因为包括招行在内的六家银行组成了银团，其中招商银行是担保代理行。按照行业惯例，银团贷款的相关权益都质押给担保代理行。
4
缺乏成长性，行业领先者的落寞
一方面，Win10不断普及，的安全性越来越强，不需要安全软件的“裸奔”用户也越来越多；另一方面，火绒等新兴势力开始冲击360的市场空间；除此之外，各大手机厂商的原生安全也越来越强大。
在这个领域，360虽然还是行业领先者，但是可以讲的故事越来越少，成长空间越来越小了。
